Stablecoins

Bullen sehen die Einführung von Revolut als Bestätigung dafür, dass sich Euro-Stablecoins von einer krypto-nativen Nische zu einer Mainstream-Fintech-Infrastruktur entwickeln, mit einem regulierten Emittenten, dedizierten Reserven und Multi-Blockchain-Unterstützung, die vom ersten Tag an integriert sind. Dass ein großes Consumer-Fintech seinen eigenen Stablecoin direkt an Privatkunden in mehreren EU-Märkten vertreibt, ist genau die Art von On-Ramp, die die alltägliche Nutzung von Stablecoins über den Handel hinaus beschleunigen könnte, was das Argument stärkt, dass Onchain-Dollar – und jetzt auch Onchain-Euros – zu echten Zahlungsschienen werden.

Bullen sehen die BankChain Alliance als Beweis dafür, dass sich tokenisierte Einlagen und Blockchain-Zahlungen von krypto-nativen Experimenten zum Kern des etablierten Bankwesens entwickeln, da sich 39 staatliche Verbände zu einer gemeinsamen Infrastruktur bekennen, anstatt von der Seitenlinie aus zuzusehen. Indem kleineren Banken ein gebündelter Zugang zu tokenisierten Einlagen und automatisierter Abwicklung ermöglicht wird, könnten Onchain-Systeme in einen weitaus größeren Teil des Finanzsystems vordringen, als es ein einzelner Krypto-Emittent allein je könnte, was die These des Onchain-Dollars auf institutioneller Ebene validiert.

Bullen argumentieren, dass die konstruktive Zusammenarbeit der Branchengruppen mit dem Treasury bei der Umsetzung des GENIUS Act, anstatt das Gesetz selbst zu bekämpfen, zeigt, dass sich Stablecoins in Richtung eines praktikablen, bankenähnlichen Regulierungsrahmens bewegen, der die breite Akzeptanz fördern kann. Sie sehen die Unterstützung für ein eng gefasstes KYC – beschränkt auf die primäre Ausgabe anstatt auf alle Wallet-Transfers – als die richtige Balance, die die offene, genehmigungsfreie Übertragbarkeit bewahrt, welche Stablecoins als Onchain-Dollar-Schiene nützlich macht, und gleichzeitig die Compliance-Bedenken der Regulierungsbehörden befriedigt.

Bullen werten das erneute Wachstum des USDC-Angebots als konkreten Onchain-Beweis dafür, dass Stablecoins ihre Rolle als globale Abwicklungsdollar unabhängig vom regulatorischen Timing weiter ausbauen. Das steigende Transaktionsvolumen deutet darauf hin, dass die Zahlen von einer echten Nachfrage im Zahlungsverkehr und nicht von spekulativen Emissionen angetrieben werden, und Bernsteins Argument, dass Circle ohne den Clarity Act wachsen kann, entfernt eine wichtige regulatorische Abhängigkeit aus dem Bull Case. Ein Kursziel von 140 $, das ein erhebliches Aufwärtspotenzial impliziert, signalisiert auch, dass Sell-Side-Analysten Raum für ein weiteres Wachstum des Geschäfts von Circle sehen, da die Akzeptanz von Stablecoins bei Zahlungs- und Abwicklungsanwendungen zunimmt.

Bullen verweisen darauf, dass eine große japanische Finanzgruppe eine Stablecoin-Zahlungs-Neobank mit einer Unicorn-Bewertung unterstützt, als starken Beweis dafür, dass Stablecoins zu einer bevorzugten Schiene für die grenzüberschreitende Abwicklung werden. Die Entscheidung von SBI, die Runde anzuführen, anstatt nur teilzunehmen, deutet auf eine echte institutionelle Überzeugung hin, und das gemeldete sechsfache Umsatzwachstum legt nahe, dass hinter der Onchain-Dollar-These eine tatsächliche Nutzung und kein spekulativer Hype steckt, wobei die geplante malaysische Digitalbank einen weiteren Test dafür darstellt, ob die Stablecoin-Infrastruktur in das regulierte Privatkundengeschäft skalieren kann.

Bullen argumentieren, dass das Überschreiten von 1 Milliarde US-Dollar an erfassten Kartenausgaben, bei einer Verdreifachung des Volumens innerhalb eines Jahres, ein konkreter Beweis dafür ist, dass Stablecoins über den Handel hinaus in den alltäglichen Geschäftsverkehr vordringen. Da USDC und USDT über 70 % dieser Ausgaben finanzieren, sehen Bullen die These bestätigt, dass Onchain-Dollars als echte Zahlungsebene und nicht nur als ein Instrument für den Krypto-Handel fungieren können. Sie betrachten dies als ein frühes, aber reales Signal dafür, dass die auf Stablecoins basierende Verbraucherakzeptanz außerhalb der krypto-nativen Kreise an Fahrt gewinnt.

Bullen argumentieren, dass die Darstellung von KI-Agenten als die nächste Milliarde Krypto-Nutzer auf eine wirklich neue Nachfragequelle für Stablecoins hindeutet, die weitaus schneller skalieren könnte als die menschliche Adaption jemals zuvor, da Agenten kontinuierlich und reibungslos Transaktionen durchführen können. Sollte der Agenten-basierte Handel anlaufen, sehen Bullen Stablecoin-Systeme als die natürliche Abwicklungsebene an, angesichts ihrer Programmierbarkeit und der fehlenden Abhängigkeit von traditionellen Banköffnungszeiten oder Vermittlern, was gleichzeitig die Krypto-KI- und die Onchain-Dollar-Thesen stärkt.

Bullen argumentieren, dass die erfassten Krypto-Kartenausgaben, die 1 Milliarde US-Dollar überschritten haben und deren Volumen sich im letzten Jahr mehr als verdreifacht hat, ein handfester Beweis dafür sind, dass Stablecoins zu echten Zahlungsschienen und nicht nur zu Handelsinstrumenten werden. Dass USDC und USDT über 70 % dieser Ausgaben finanzieren, die für alltägliche Einkäufe wie Lebensmittel, Fahrten und Abonnements verwendet werden, zeigt eine echte Gewohnheitsbildung bei den Verbrauchern. Sie sehen diesen verdreifachten Wachstumspfad als Bestätigung dafür, dass mit Stablecoins verbundene Karten sich unauffällig zu einem gängigen On-Ramp entwickeln, um Fiat-äquivalente Krypto-Guthaben direkt im Alltag auszugeben.

Bullen argumentieren, dass die Darstellung von KI-Agenten als die nächste Milliarde Krypto-Nutzer auf eine völlig neue Nachfragequelle für Stablecoins hindeutet, die die Akzeptanz durch menschliche Kleinanleger in den Schatten stellen könnte, wenn autonome Agenten beginnen, programmatisch in großem Umfang zu transagieren. Sie sehen den Napster/LimeWire-Vergleich als bullishes Framing, eine frühe Phase, die historisch gesehen massiven Infrastruktur-Ausbauten vorausging, und positionieren Stablecoins als das natürliche Abwicklungssystem für den Maschinenhandel, obwohl der Kommentar von einem Coinbase-Manager stammt, dessen Unternehmen vom Stablecoin-Volumen profitiert.