28. Juli 2026

Bullen verweisen auf die relative Stabilität von Bitcoin während des KI-getriebenen Ausverkaufs bei Aktien als Beweis dafür, dass sich Krypto von den riskantesten Nischen des Tech-Handels entkoppelt, wobei Kapital aktiv in mit Krypto verbundene Aktien rotiert, da Anleger nach Alternativen zu überdehnten KI-Infrastruktur-Titeln suchen. Diese Rotation, so argumentieren sie, könnte den Beginn davon markieren, dass Krypto bei breiterem Marktstress als eine eigenständige, widerstandsfähigere Anlageklasse behandelt wird und nicht nur als ein weiterer Risiko-Proxy.

Bullen argumentieren, dass das Gesetz weiterhin echte überparteiliche Unterstützung genießt – der Politikchef von Coinbase bezeichnet es als breit unterstützt, und die Republikaner werben aktiv um die Demokraten für eine Verabschiedung –, was bedeutet, dass die Verzögerung eher eine taktische Terminplanung ist als ein Zeichen dafür, dass die Bemühungen gescheitert sind. Eine Verabschiedung würde der Branche die lang ersehnte regulatorische Klarheit verschaffen, die eine stärkere institutionelle Beteiligung ermöglicht und die Unsicherheit bei der Durchsetzung über die Grenzen der Bundesstaaten hinweg verringert.

Bullen argumentieren, dass die nachlassende Absicherungsaktivität und eine kollabierende Put/Call-Ratio zeigen, dass der Markt kein ernsthaftes Abwärtsrisiko einpreist, was darauf hindeutet, dass Händler erwarten, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt oder einen dovishen Kurs signalisiert, der Risikoanlagen wie Bitcoin stützen würde. Ein günstiges Ergebnis könnte den größten kurzfristigen Belastungsfaktor beseitigen und es Bitcoin ermöglichen, wieder höhere Niveaus zu testen, sobald die Fed-Entscheidung ohne Zwischenfälle vorüber ist.

Bullen sehen die Pause als diszipliniertes Kapitalmanagement und nicht als einen Rückzug: Der Aufbau eines Barpuffers von $3,75 Milliarden und der Rückkauf von vergünstigten Vorzugsaktien schützt die Bilanz und erhält die Optionalität, die Bitcoin-Käufe aus einer Position der Stärke wieder aufzunehmen. Das bekräftigte Kursziel von Benchmark deutet darauf hin, dass Analysten die langfristige Akkumulationsthese trotz der kurzfristigen Pause bei den direkten BTC-Käufen weiterhin als intakt ansehen.

Bullen argumentieren, dass die fortgesetzte Akkumulation von Bitmine, die sich nun 5 % des ETH-Angebots nähert, eine wachsende institutionelle Überzeugung von Ethereum als Treasury-Asset zeigt, wobei der Kurssprung der Aktie um 13 % darauf hindeutet, dass die Wall Street die Strategie belohnt. Die Ansicht von Tom Lee, dass ein steigendes ETH/BTC-Verhältnis auf allgemein stärkere Kryptopreise hindeutet, bestärkt die Annahme, dass die Outperformance von Ethereum ein frühes Signal für eine breitere Rally sein könnte. Fortgesetzte Rückkäufe neben den ETH-Käufen signalisieren das Vertrauen des Managements, dass sowohl der Token als auch die Aktie unterbewertet sind.

Bullen merken an, dass Bitcoin-ETFs selbst nach den Abflüssen zum Wochenschluss immer noch den dritten wöchentlichen Zufluss in Folge verzeichneten, was zeigt, dass die zugrunde liegende institutionelle Nachfrage trotz kurzfristiger Volatilität intakt bleibt. Die Rotation der Nettoflüsse in Richtung Ether-ETFs wird für Krypto insgesamt bullisch gewertet — ein Zeichen dafür, dass institutionelle Allokatoren tiefer in die Anlageklasse diversifizieren, anstatt sich vollständig daraus zurückzuziehen.

Bullen sehen in der Übernahme eine Stärkung des Schutzgrabens von Circle im Bereich des geistigen Eigentums rund um die USDC- und Onchain-Dollar-Infrastruktur, gerade zu einer Zeit, in der sich der Wettbewerb bei Stablecoins verschärft. Dies verschafft dem Unternehmen einen Vorteil bei der Lizenzierung und bei Rechtsstreitigkeiten, während tokenisierte Zahlungen skalieren. Die Tatsache, dass das Unternehmen zum größten Inhaber von Blockchain-Patenten in den USA wird, mit Ansprüchen, die die Bereiche Banking, Versicherungen, Lieferkette und Cloud-Sicherheit abdecken, könnte auch neue Wege für Unternehmenspartnerschaften eröffnen, die weit über das eigentliche Kerngeschäft von Circle mit Stablecoins hinausgehen.

Bullen argumentieren, dass die Registrierung als Berater die regulatorische Glaubwürdigkeit von Securitize genau zu dem Zeitpunkt stärkt, zu dem Institutionen nach konformen Onramps für tokenisierte Real-World-Assets suchen, und den BlackRock-Partner so positioniert, dass er bei zunehmender Skalierung der Tokenisierung einen größeren Teil der Beratungsgebühren einnehmen kann. In Kombination mit der kürzlichen NYSE-Börsennotierung signalisiert dies eine wachsende Legitimität der Infrastrukturebene für tokenisierte Vermögenswerte bei traditionellen Finanzakteuren.

Bullen sehen die Schließung als eine Konsolidierung, die schwächere Plattformen bereinigt, und verweisen auf eine breitere Berichterstattung, wonach sich die Börsenlandschaft nach den aufeinanderfolgenden Schließungen von BitMart und BitMEX auf eine Handvoll dominanter Akteure verengt. Eine Bereinigung unter kleineren, unterkapitalisierten Anbietern könnte die Liquidität und das Vertrauen der Nutzer auf stärkere Börsen konzentrieren, was letztendlich die Glaubwürdigkeit des Sektors stützen könnte, auch wenn einzelne Plattformen scheitern.

Bullen argumentieren, dass der Weiterbetrieb des Netzwerks während der Insolvenz und das Angebot an die Token-Inhaber, sich am Eigenkapital zu beteiligen, eine ungewöhnlich anteilseignerfreundliche Umstrukturierung ist, die den dezentralen Speicher-Anwendungsfall des Protokolls erhalten könnte, auch wenn sich das Unternehmen reorganisiert. Bei guter Ausführung könnte dies einen Präzedenzfall für geordnete Abwicklungen von Krypto-Projekten schaffen, der die Token-Inhaber besser schützt als typische Insolvenzen.

Bullen sehen Armstrongs Framing als Bestätigung dafür, dass Krypto-Rails zu einer wesentlichen Infrastruktur für die KI-Wirtschaft werden und nicht ein konkurrierendes Narrativ darstellen, wobei die 100 Millionen KI-Zahlungen von Base ein Beweis dafür sind, dass autonome Agenten bereits onchain mit USDC Transaktionen durchführen. Dies positioniert die Krypto-Zahlungsinfrastruktur als direkten Nutznießer der KI-Einführung und nicht als Opfer von Kapital, das in KI-Aktien umschichtet wird.

Bullen sehen die Konsolidierung von über $16 Milliarden an gestaketen ETH auf die neuere Post-Pectra 0x02-Validator-Struktur von Ethereum als ein unkompliziertes technisches Upgrade, das Lido, das größte Liquid-Staking-Protokoll, an die sich entwickelnde Validator-Architektur von Ethereum anpasst. Die Reduzierung der Gesamtzahl der Validatoren um etwa ein Drittel könnte den Netzwerkbetrieb für Lido vereinfachen, ohne dass eine Änderung der zugrunde liegenden Staking-Ökonomie für ETH-Halter erforderlich ist. Der Schritt signalisiert, dass Lido mit den Änderungen auf Protokollebene von Ethereum Schritt hält, anstatt hinter ihnen zurückzufallen.

Bullen argumentieren, dass das Urteil bekräftigt, dass das Bundesrohstoffgesetz Versuche der Bundesstaaten, von der CFTC regulierte Ereigniskontrakte zu verbieten, außer Kraft setzt, was den Prognosemärkten eine starke rechtliche Grundlage gibt, um trotz lokalen Widerstands weiter in neue Bundesstaaten zu expandieren. Ein günstiger Präzedenzfall könnte hier andere Bundesstaaten davon abhalten, ähnliche Verbote zu verfolgen, und so den Weg für die Skalierung von Prognosemärkten als etablierte Finanzinfrastruktur ebnen.

Der Bull Case sieht den Relaunch als eine Schärfung des Fokus von Ondo auf einen einzigen, leistungsfähigeren Execution Layer für tokenisierte Real-World-Assets, anstatt die Ressourcen auf konkurrierende Chain-Projekte aufzuteilen, was die Produkt-Roadmap, einschließlich der bereits live geschalteten Ondo Perps, beschleunigen könnte. Die Darstellung der Änderung als eine Weiterentwicklung der Ondo Chain und nicht als eine separate Initiative deutet auf eine Kontinuität der zugrunde liegenden Technologie hin, und die Konsolidierung der Strategie um ein einziges Netzwerk signalisiert Disziplin, da die institutionelle Nachfrage nach Tokenisierungsinfrastruktur im gesamten Sektor weiter wächst.

Der Bull Case ist, dass Triple-As Beharren darauf, dass die Kundenguthaben unberührt bleiben, in Verbindung mit den Plänen, den Verlust aus eigenen Reserven statt aus Kundengeldern zu decken, darauf hindeutet, dass das Unternehmen über einen ausreichenden Bilanzpuffer verfügt, um den Schaden einzudämmen, ohne seinen Stablecoin-Zahlungsbetrieb zu stören. Im Vergleich zu Einbrüchen, bei denen direkt Kundenkonten leergeräumt werden, könnte diese Eindämmung – sofern sie sich im Zuge der Untersuchung bestätigt – den Reputationsschaden begrenzen und das Vertrauen der Händler, die auf die Zahlungssysteme von Triple-A angewiesen sind, erhalten.