Jeder dieser Charts wird als Weg verkauft zu wissen, wohin Bitcoin läuft. Wir haben jeden einzelnen aus einer öffentlichen Kursreihe nachgebaut, ihn so angepasst, wie seine Urheber es tun — und dann das getan, wovor die Charts meist verschont bleiben: sie unverändert nach vorn verlängert und mit dem verglichen, was tatsächlich passiert ist.
Methode
Worauf wir geprüft haben
Vier Fragen an jeden Chart, immer dieselben. Bewusst nicht die Frage, ob ein Chart zuletzt richtig lag — das schafft eine stehengebliebene Uhr auch —, sondern ob er überhaupt jemals widerlegt werden könnte.
Könnte er scheitern?
Gibt es einen Ausgang, den der Chart ausschließt? Eine Konstruktion, die mit jedem Kurs vereinbar ist, sagt über keinen etwas aus. An dieser Frage scheitern die meisten zuerst.
Hält er out of sample?
Wir haben jedes Modell nur auf frühen Daten angepasst, es ohne Nachjustierung verlängert und mit dem verglichen, was folgte. Die Vergangenheit zu treffen ist kein Ergebnis — sie ist das, woran angepasst wurde.
Wie viele freie Parameter, wie wenige Ereignisse?
Fensterlängen, Multiplikatoren und Stichtage sind Entscheidungen. Werden mehrere davon gegen drei oder vier historische Hochs justiert, ist ein guter Sitz Arithmetik und kein Fund.
Leistet der Mechanismus etwas?
Mehrere Charts werden mit einer echten ökonomischen Geschichte erzählt — Knappheit, Netzwerkwachstum, Miner-Kapitulation —, während die Rechnung darunter nur Kurs und verstrichene Zeit benutzt. Wo ein Mechanismus existiert, haben wir geprüft, ob sein Weglassen das Ergebnis ändert.
Befunde
Die Urteile
Nur zwei Urteile, weil eine Skala mit mehr Stufen ein Weg wäre, der Frage auszuweichen.
| Chart | Woraus er besteht | Urteil |
|---|---|---|
| Bitcoin Rainbow Chart | Durch den historischen Kurs wird auf logarithmischer Skala eine Regressionskurve gelegt; die Bänder sind feste Abstände darüber und darunter. In die Rechnung geht nichts ein außer vergangenem Kurs und verstrichener Zeit — keine Nachfrage, kein Angebot, keine Zuflüsse, keine Zinsen. Die Farben und ihre Namen wählt der Urheber, sie folgen aus nichts. | Kein prognostischer Wert |
| Bitcoin Power Law & logarithmische Regressionsbänder | log(Kurs) wird gegen log(Zeit seit dem Genesis-Block) regressiert. Das Ergebnis ist im Log-Log-Raum eine Gerade, um die Bänder als Abstände oder Perzentile gelegt werden. Eingangsgrößen sind allein Kurs und verstrichene Zeit. | Kein prognostischer Wert |
| Der 4-Jahres-Zyklus | Die Halving-Termine stehen vorab fest; das Modell besteht darin, von jedem die Monate zu zählen und zu behaupten, dieselbe Abfolge wiederhole sich. Die Variante „Lengthening Cycles“ ergänzt, jeder Zyklus dauere länger und bringe weniger ein als der vorige. | Beschreibend, als Prognose zu hoch gehandelt |
| Pi Cycle Top Indicator | Zwei einfache gleitende Durchschnitte, einer mit zwei multipliziert, und das Datum ihrer Kreuzung. Der Name rührt daher, dass 350 geteilt durch 111 nahe bei π liegt — eine Beobachtung über die gewählten Zahlen, kein Grund, sie zu wählen. | Kein prognostischer Wert |
| Stock-to-Flow | Das Verhältnis folgt aus Bitcoins bekanntem Emissionsplan; der Marktwert wird logarithmisch dagegen regressiert. Die publizierte Beziehung lautet ln(Marktwert) = 3,3 × ln(S2F) + 14,6, angegeben mit einem R² von 95 Prozent. Weil der Emissionsplan vorab feststeht, erzeugt diese Kurve datierte Kursziele Jahre im Voraus — darin liegt ihr ganzer Reiz, und deshalb lässt sich das Modell prüfen. | Kein prognostischer Wert |
| Hash Ribbons | Zwei gleitende Durchschnitte der Netzwerk-Hashrate und die Daten ihrer Kreuzung. Anders als die reinen Kurskonstruktionen dieser Studie ist die Eingangsgröße eine physikalische: wie viel Rechenleistung das Netzwerk sichert. | Beschreibend, als Prognose zu hoch gehandelt |
| Golden Ratio Multiplier | Ein gleitender Durchschnitt, multipliziert mit 1,6, 2, 3, 5, 8, 13 und 21. Die Multiplikatoren stammen aus der Fibonacci-Folge; nichts am Markt bestimmt sie. | Kein prognostischer Wert |
Die Charts
Je eine Seite, mit der Rechnung
Bitcoin Rainbow Chart
Das Rainbow Chart zeichnet den Bitcoin-Kurs logarithmisch und legt farbige Bänder darüber, von „Ausverkauf“ unten bis „maximale Blase“ oben. Die Farbe unter dem heutigen Kurs gilt als Urteil darüber, ob Bitcoin billig oder teuer ist.
Zur AnalyseKein prognostischer WertBitcoin Power Law & logarithmische Regressionsbänder
Trägt man beide Achsen logarithmisch auf, liegt Bitcoins Kurs seit 2010 nahe an einer Geraden. Die Power-Law-Lesart erklärt diese Gerade zum Wachstumsgesetz und verlängert sie nach vorn, teils mit Bändern, um zu sagen, wo der Kurs in einem beliebigen Jahr hingehört.
Zur AnalyseBeschreibend, als Prognose zu hoch gehandeltDer 4-Jahres-Zyklus
Bitcoin soll sich in Vierjahreszyklen um das Halving bewegen: Akkumulation, eine Rally mit Hoch etwa zwölf bis achtzehn Monate nach dem Halving, dann ein tiefer Bärenmarkt. Der Zyklus wird benutzt, um Hochs und Tiefs im Voraus zu datieren.
Zur AnalyseKein prognostischer WertPi Cycle Top Indicator
Kreuzt Bitcoins 111-Tage-Durchschnitt den doppelten 350-Tage-Durchschnitt von unten, soll das den Zyklusgipfel auf wenige Tage genau markieren.
Zur AnalyseKein prognostischer WertStock-to-Flow
Stock-to-Flow teilt den vorhandenen Bestand einer Anlage durch die jährliche Neuproduktion. Das Modell behauptet, Bitcoins Marktwert folge diesem Knappheitsverhältnis — jedes Halving, das es verdoppelt, bedeute damit einen Sprung im Preis.
Zur AnalyseBeschreibend, als Prognose zu hoch gehandeltHash Ribbons
Fällt der 30-Tage-Durchschnitt von Bitcoins Hashrate unter den 60-Tage-Durchschnitt und erholt sich dann wieder, gelten die Miner als kapituliert; bestätigt durch eine kurzfristige Kurskreuzung wird die Erholung als Kaufsignal gelesen.
Zur AnalyseKein prognostischer WertGolden Ratio Multiplier
Bitcoins 350-Tage-Durchschnitt wird mit einer Reihe von Fibonacci-Zahlen multipliziert; die entstehenden Bänder gelten als Niveaus, auf denen Zyklusgipfel und Zwischenhochs auftreten.
Zur AnalyseBeschreiben ist nicht prognostizieren
Moonkelp veröffentlicht selbst Indikatoren, und die Unterscheidung, auf der diese Studie ruht, gilt auch für sie. MVRV, Mayer Multiple, Dominanz und der Altcoin Season Index beschreiben einen Zustand, der jetzt besteht: was Halter bezahlt haben, wie weit der Kurs von seinem eigenen Trend weggelaufen ist, wo Kapital sitzt. Sie können hoch oder niedrig stehen, und über den nächsten Monat schweigen sie.
Keiner von ihnen enthält eine an die Vergangenheit angepasste Kurve, die in die Zukunft verlängert wird. Genau dort wird aus Beschreibung Prophetie — und genau dort hören, wie jede Seite dieser Studie zeigt, die Belege auf.
Methode & Grenzen
Alle Zahlen stammen aus Coin Metrics Community Network Data — Bitcoin-Referenzkurs und Hashrate, täglich, von 2010 bis zum 14. August 2026. Was danach geschah, ist nicht abgedeckt, und keine Aussage dieser Seiten hängt daran. Gleitende Durchschnitte, Regressionen und Folgerenditen sind direkt aus dieser Reihe gerechnet; jede Seite schreibt hin, was gerechnet wurde und wie.
Wo die Seiten zitieren, was jemand veröffentlicht hat — das Stock-to-Flow-Paper von 2019, die Posts seines Autors vom Dezember 2021, den Disclaimer des Rainbow-Chart-Betreibers —, trägt jedes Zitat einen Link auf die Primärquelle oder eine Archivkopie, und jedes ist datiert. Der Kern der Studie bleibt der härtere Test: Ein Chart übersteht die Verlängerung out of sample oder eben nicht, ganz gleich, wer ihn veröffentlicht hat.
Die Stock-to-Flow-Seite hat diese Studie am längsten aufgehalten — aus genau diesem Grund: Ihre Kernfrage betrifft einen dokumentierten öffentlichen Verlauf und nicht Arithmetik, und sie ging erst online, als jedes Zitat aus erster Hand belegt war.
Diese Studie wird quartalsweise überprüft; Korrekturen erscheinen in der Regel binnen Tagen. Perspektiven, keine Anlageberatung. Korrekturen und Widerspruch willkommen: contact@moonkelp.com.